一，主要飼料原料及添加劑市場行情概述：

　　2017年5月第5周/6月第1周(5月29日-6月4日總第22周)，本周國內(nèi)主要飼料原料及添加劑總體供應充足，下跌品種的覆蓋面明顯擴大，周度綜合均價環(huán)比繼續(xù)走低。分別看，大料類除次粉、高粱及魚粉周度均價環(huán)比小幅走高以外，其余品種周度均價環(huán)比紛紛下跌，其中豆粕跌幅再度擴大;添加劑小料類周度均價環(huán)比全線延續(xù)跌勢，其中固體蛋氨酸跌幅相對收窄。

　　能量原料方面，1)玉米市場上，近期國內(nèi)市場剩余糧源見底，拍賣糧占據(jù)玉米市場的主導地位，拍賣陳糧到港壓制現(xiàn)貨價格且預期拍賣有所降溫均對玉米價格形成拖累，用糧企業(yè)采購積極性較低，不過拍賣糧尚未集中出庫且前期成本偏高的支撐，玉米現(xiàn)貨價格回落幅度有限，后市優(yōu)質(zhì)糧源供給偏緊及拍賣糧尚未規(guī)模性有效供給市場，現(xiàn)貨價格呈現(xiàn)連續(xù)窄幅震蕩格局，全國玉米現(xiàn)貨行情周度環(huán)比下跌;2)小麥方面，本周國內(nèi)小麥行情整體走勢偏弱，陳麥行情小幅走弱，新麥收價較去年相對偏高。近期新麥上市速度不斷加快，局地暴雨致成熟麥倒伏使得產(chǎn)量或有所下滑，但主產(chǎn)區(qū)天氣大多有利，整體收獲偏于利好趨勢。新麥上市后臨儲麥交易成交較差，對小麥市場影響愈漸縮小;3)麩皮及次粉方面，本周國內(nèi)麩皮行情繼續(xù)表現(xiàn)偏弱運行;次粉周度整體行情表現(xiàn)弱穩(wěn)，局部地區(qū)走弱。近期養(yǎng)殖市場總體表現(xiàn)平穩(wěn)，養(yǎng)殖規(guī)模沒有出現(xiàn)明顯增長，新麥上市成制粉企業(yè)新寵，降低副產(chǎn)品的成本壓力，總體引導麩皮、次粉價格逐漸轉向弱勢。

　　蛋白原料方面，1)豆粕市場上，周內(nèi)適逢端午小長假，假日期間國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報價少，但由于豐產(chǎn)壓力、種植天氣改善及技術性賣盤打壓周內(nèi)美豆期價下行逼近910美分低位，而低吸買盤及月底倉位調(diào)整對美豆走勢的提振力度甚微，節(jié)后首日豆粕現(xiàn)貨出現(xiàn)明顯追跌行情，市場看空勢頭較強，美豆期價存進一步下跌可能，且國內(nèi)油廠壓榨虧損更進一步加劇了市場對美豆需求前景的擔憂，截止周五沿海豆粕部分跌破2700元/噸;2)雜粕方面，周內(nèi)菜粕現(xiàn)貨行情繼續(xù)追隨豆粕走勢偏弱運行，而鄭菜粕期價周內(nèi)大幅下挫創(chuàng)下年內(nèi)新低，打壓現(xiàn)貨價格跟跌明顯，沿海局部跌破2300元/噸;棉粕方面，由于適逢端午小長假，周內(nèi)棉粕主流行情獲得短暫企穩(wěn)，局部報價區(qū)間內(nèi)偏弱調(diào)整，總體跌勢相對放緩;3)魚粉方面，國內(nèi)魚粉現(xiàn)貨市場局部水產(chǎn)消費啟動，我國主要港口魚粉出貨量上升。行情方面，秘魯中北部捕魚形勢已經(jīng)回歸正常區(qū)間，外盤報價相對堅挺;近期隨著部分地區(qū)水產(chǎn)消費啟動，國內(nèi)主要港口魚粉庫存雖有所下降，但不少廠商仍存在套現(xiàn)壓力，多數(shù)持貨商仍以順價出貨為主，魚粉價格弱勢穩(wěn)定。

　　氨基酸市場上，1)賴氨酸方面，本周賴氨酸價格繼續(xù)下跌。節(jié)后廠家較大幅度下調(diào)氨基酸報價，經(jīng)銷商出貨意愿積極，多數(shù)下調(diào)賴氨酸報價;同時養(yǎng)殖需求難有提振，且我國臨儲玉米泄庫高潮在即，令賴氨酸成本面承壓，本周賴氨酸價格繼續(xù)下跌;2)蛋氨酸方面，本周國內(nèi)蛋氨酸價格繼續(xù)下調(diào)。目前肉禽市場低迷，蛋禽市場處于深度虧損中，需求不濟且市場供應充裕，利空蛋氨酸價格偏弱運行。另四月我國蛋氨酸進口量1.37萬噸，同比增長10.26%。

　　二，市場價格動態(tài)：

　　根據(jù)中國飼料行業(yè)信息網(wǎng)慧通數(shù)據(jù)研究部的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，本周國內(nèi)主要飼料原料及添加劑總體供應充足，下跌品種的覆蓋面明顯擴大，周度綜合均價環(huán)比繼續(xù)走低。分別看，大料類除次粉、高粱及魚粉周度均價環(huán)比小幅走高以外，其余品種周度均價環(huán)比紛紛下跌，其中豆粕跌幅再度擴大;添加劑小料類周度均價環(huán)比全線延續(xù)跌勢，其中固體蛋氨酸跌幅相對收窄。

　　三，后期市場預測：

　　6月份受養(yǎng)殖規(guī)模保持基本穩(wěn)定的影響，國內(nèi)主要飼料原料需求與消耗量對行情的推動力度將有限?？傮w上看，6月份全國主要飼料原料行情將繼續(xù)保持基本穩(wěn)定態(tài)勢，能量類原料價格將繼續(xù)保持偏強運行格局，蛋白類原料在6月中下旬后有望逐步改善持續(xù)走跌的局面而趨于穩(wěn)定，氨基酸市場則總體上繼續(xù)維持偏弱格局的幾率偏高。

　　1)玉米方面，伴隨著臨儲競拍玉米大量流入市場，市場供應主導地位已經(jīng)轉為政策糧，在去庫存化的推進之下，未來臨儲玉米將維持高頻率高數(shù)量拍賣，后期拍賣糧入市量預計逐漸增大，與此同時進口玉米及高粱、大麥等替代品在6、7月與迎來集中到港期，市場供應層面趨寬松;而終端需求不見好轉，其中生豬自繁自養(yǎng)盈利大幅縮水，育肥和二次育肥養(yǎng)殖出現(xiàn)虧損，生豬產(chǎn)能整體恢復緩慢;禽蛋養(yǎng)殖虧損、淘汰持續(xù)，存欄整體下滑。同時，東北深加工補貼政策結束后，企業(yè)著重于消耗庫存，市場收購陸續(xù)收尾并以拍賣糧補充為主，而深加工產(chǎn)品價格走弱降低企業(yè)盈利水平，其中華北行業(yè)開工率整體面臨下滑。綜合來看，供應量不斷擴增，而需求相對欠佳，后期拍賣成交率及溢價幅度有望繼續(xù)降溫，國內(nèi)玉米價格逐漸下調(diào)概率大。

　　2)小麥市場上，新麥上市優(yōu)勢盡顯，貿(mào)易商采購小麥掀熱潮。隨著后期新季小麥陸續(xù)大量上市，小麥供應緊張的局面將適度緩解，但南方產(chǎn)區(qū)5月份新麥上市交易價格表現(xiàn)不低，因此預計后期小麥價格走跌幅度依然不大，但總體小麥價格將持續(xù)一段時間的弱勢態(tài)勢不改。

　　3)麩皮及次粉市場上，進入夏季，麩皮、次粉需求將停滯不前;再加之又屬于面粉消費淡季，制粉企業(yè)會嚴格控制開機率，兩者市場上整體供需保持平衡幾率大;制粉企業(yè)積極購進新麥降低生產(chǎn)成本。綜上預計后期麩皮、次粉行情走勢將會穩(wěn)定中伴有窄幅震蕩。

　　4)豆粕市場上，結合美國大豆的播種情況及南美大豆上市、中國進口大豆的到港的情況看，我們預計6月上中旬國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨將總體上繼續(xù)維持持續(xù)走跌局面，中下旬將逐步呈現(xiàn)出基本穩(wěn)定直到月末，市場需要等待6月底美國農(nóng)業(yè)部的美豆實際播種面積的報告指引。這個報告將成為指引7-9月份美豆期貨價格走向的關鍵影響因素，需要高度關注。至今為止，我們傾向于該報告將帶來美豆期價走高的預期暫時不改變。

　　5)菜粕市場上，新季油菜籽上市加速，西南片區(qū)收購價略有回落但整體仍舊處于高位。由于之前已經(jīng)分析過新季菜粕上市之后對菜粕原有的價格體系形成根本性沖擊的可能性極小，因此我們認為6月份的菜粕行情將總體繼續(xù)保持相對高位，傳統(tǒng)需求旺季支撐下受豆粕影響力度或將有限，7-9月份期間存在走高的幾率偏高。

　　6)棉粕市場上，環(huán)保問題持續(xù)，部分油廠維持停機停報狀態(tài);隨著時間推移棉粕流通貨源將愈發(fā)有限，但由于與豆粕相比棉粕已毫無性價比優(yōu)勢可言，且豆粕對棉粕的替代量仍在繼續(xù)增加，那么棉粕供應不足而又因性價比劣勢被棄用的尷尬局面將進一步凸顯。預計6月份的棉粕行情將繼續(xù)保持相對高位，震蕩調(diào)整的幅度都不會大。

　　7)魚粉方面，隨著入夏來氣溫升高，水產(chǎn)養(yǎng)殖對魚粉需求將逐步增加，飼料企業(yè)采購步伐也將有所加快，或能為疲弱的魚粉市場帶來部分支撐，不過魚粉庫存整體仍在高位徘徊，供應面仍對行情存在壓制作用，預計短期內(nèi)進口魚粉價格波動有限。

　　8)氨基酸市場上，從供應來看，6月份的賴氨酸及蛋氨酸供應都不會出現(xiàn)短缺，市場供應充足，而需求方面帶來價格上漲的可能性同樣偏低。因此我們判斷，6月份全國賴氨酸市場行情將總體偏弱、月度均價繼續(xù)偏弱的可能性依舊偏高;蛋氨酸行情繼續(xù)維持弱勢，跌幅將適度收窄，市場行情進入偏弱整理階段的可能性大。